黄金作为通胀对冲?好吧,有点......

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伦敦:通胀上升让投资者希望保护自己免受新兴价格压力的影响。历史表明它的声誉被夸大了。

过去50年的经验表明,黄金作为对冲通胀冲击的表优游彩票现更好 - 就像20世纪70年代末和80年代初油价飙升引起的飙升 - 而不是广泛预期的飙升目前见过。“如果你剥离20世纪70年代,你会发现黄金与通货膨胀之间优游彩票的关系相当薄弱,”都柏林圣三一学院国际金融学教授Brian Lucey表示。

“那是因为你在20世纪80年代末和90年代的通货膨胀制度与20世纪70年代的情况完全不同。“那时通货膨胀率达到两位数以上是常态。

我们不会再回到那个时代了。“随着美国消费者通货膨胀率在1980年初飙升至接近15%的水平,在过去十年中,黄金价格上涨了十五倍之后达到了创纪录的666.75美元盎司。

然而,当通货膨胀在20世纪80年代后期再次上升时,从1986年底的1%到1990年底的6%以上,黄金下跌。虽然最近的数据显示美国通胀压力正在上升,但如果央行开始强势上涨,主要是通过加息,中央银行准备进行干预。

对于黄金来说,这是个坏消息。利率上升提高了持有非收益黄金的机会成本 - 为什么持有黄金可以获得现金?

只有当通货膨胀失控,持有实际利率或利率减去通货膨胀时,黄金才会受益匪浅。即便如此,在专门为此目的设计的资产中可以找到更好的对冲,例如在20世纪90年代推出的国债通胀保护证券(TIPS)。

“如果你想要涵盖通胀预期,你只需购买债券 - 它”杜克大学Fuqua商学院金融学教授Campbell Harvey表示,这非常直截了当。但是,这对于意外通货膨胀并不起作用 - 这就是需要通胀挂钩的地方。

sentifi亚洲新闻频道--Sentifi主题小部件哈维对黄金与通货膨胀联系的研究表明,虽然金属在极长期内保持其价值 - 罗马士兵的工资,以黄金表示,与现代美国相似军事报酬 - 寻求保护的短期投资者可能会感到失望。“黄金的通胀对冲能力不是在几个月或几年,而是几个世纪以来衡量,”他说。

“人们误认为短期内的长期表现,思考黄金会保护他们。我的研究非常明确,对黄金的投资并不是一种可靠的对冲。

“事实上,黄金对近期的价格压力反应不大。由于美国5年的盈亏平衡通胀率达到上个月的最高水平,因此黄金下挫由于预期利率上升,美元从近期低点回落。

(责任编辑:优游彩票)

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